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（以下内容从红塔证券《食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料温和复苏，关注美妆618大促进展》研报附件原文摘录）

2023年5月整体居民消费价格指数同比+0.2%；CPI同比+0.2%、PPI同比-4.6%，仍在低位运行；社会消费品零售总额37803亿元，同比+12.7%，比上月回落5.7个百分点，环比+0.42%。目前消费整体仍处于弱复苏的阶段。
食品饮料：白酒：五一旅游出行及商务宴请复苏情况较好，库存逐步消化。板块经过调整后，估值相对较低，当前具有较高性价比。坚守龙头价值，推荐布局贵州茅台、五粮液、泸州老窖；啤酒：当前进入销售旺季，餐饮和夜场渠道动销量好，五一、端午及暑期旅游出行的增加以及“烧烤”品类等夜间经济的火爆有望进一步助推啤酒的销售。继续关注青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒。乳制品：原奶价格继续回落，乳企有望增厚盈利空间，龙头伊利股份动态PE处于过去十年估值底部区间，具备配置价值；同时关注低温乳赛道具备区域优势的新乳业。
化妆品：2023年5月，限额以上单位化妆品类零售额330亿元，同比增长11.7%，表现弱于社零增速1pct。从618美妆预售情况来看，天猫基本持平，抖音平台高增。天猫美妆预售期间（5月26日-5月30日）GMV约85.87亿元，同比微增0.03%，抖音618美妆预售（5月25日-5月30日）GMV约30.21亿元，同比增长60.3%。从品牌表现来看，618预售榜和开门红榜单出炉，国货品牌珀莱雅、彩棠、薇诺娜、可复美等取得较好名次。推荐业绩增长确定性较高的珀莱雅，深耕重组胶原蛋白高景气赛道、主品牌618表现较好的巨子生物，关注二季度基数较低的上海家化，有边际改善逻辑的贝泰妮。
医美：爱美客拟回购股份用于员工激励，有利于健全公司长效激励机制，彰显长期发展信心。朗姿股份拟收购武汉五洲和武汉韩辰，“体内+体外”双重驱动模式逐步兑现，医美业务布局持续推进。推荐医美针剂龙头爱美客和头部服务机构朗姿股份。

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